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Circle正在迅速巩固自己在受监管的稳定币市场中的主导力量，利用早期的监管协调以及与Shopify、万事达卡和Visa等支付巨头的强大合作伙伴关系。对于许多观察家来说，这标志着主流的成功--证明加密货币终于获得了制度合法性。
这场胜利的表面之下隐藏着一个令人不安的现实。
Circle的USD Coin（USDC）正在悄然定位，以实现Visa和万事达卡的中间化，并提供加密货币旨在避免的所有网络费用、限制和垄断陷阱。
圈子的统治之路
稳定币提供了传统支付的重要替代方案，使用户（尤其是新兴经济体的用户）能够避开繁重的汇率和交易费用，并保留针对波动的国家货币的购买力。Circle日益增长的主导地位可能会破坏稳定币曾经承诺的优势，将去中心化的梦想转变为集中化的现实。
Circle选择的道路在大多数方面都具有战略意义且令人钦佩。在美国的早期监管参与和积极的合规使Circle能够将USDC定位为金融机构、监管机构和主流消费者中“值得信赖”的稳定币。
这是银行可以放心使用的稳定币，交易所自信地列出，金融科技应用程序也热切地集成。最近与全球支付巨头的合作伙伴关系进一步加深了这一巩固，将USDC嵌入国际支付网络并培育其主导地位。USDC已在DeFi平台中无处不在，并迅速利用合作伙伴关系在主流金融中同样盛行。
我们需要多个稳定币吗？
稳定币应该提供五个基本属性：速度、经济实惠、易用性、消费者安全和可扩展性。它们提出了一个独特的难题：从基本层面上来说，稳定币似乎在很大程度上是可以互换的--每种稳定币都具有相同的价值和相似的基本功能（尽管它们在不同的发行商之间不可互换）。
从典型用户的角度来看，拥有多个稳定币可能似乎是多余的，因为围绕单一可替代稳定币进行市场整合可以释放规模经济并减少摩擦。然而，在表面之下，稳定币在交易费用、结算时间、易用性、可编程性和可访问性方面存在着重大差异。
这些差异凸显了为什么稳定币发行人之间的一些竞争至关重要。如果没有竞争推动提供商降低费用和优化绩效，像Circle这样的占主导地位的发行商可以决定市场条款以使其优势，最终让消费者面临更高的成本、更慢的转移和更少的选择。
如果没有强有力的激励措施或竞争性的市场力量，就很难确保不止一个稳定币发行商能够保持活力。这种缺乏健康竞争为垄断权力创造了完美的条件，像Circle这样的单一实体获得了类似于信用卡网络的权威和影响力，能够对所有稳定币支付交易征收不可避免的交易费用。
虽然无休止的稳定币可供选择可能会给用户带来意想不到的摩擦，但替代方案是一个占主导地位的发行商，几乎可以收取任何它想要的费用，这将给用户带来更糟糕的后果。多个高质量稳定币必须保持可行性，以防止不公平垄断。
集中化和无处不在的危险
Circle通过对稳定币支付渠道的集中控制，正在为不可避免的交易费用的新时代奠定基础--费用与Visa和万事达卡等传统支付网络征收的费用非常相似。商人和消费者曾经对加密货币有可能颠覆收费高昂的传统金融抱有希望，但很快可能会发现自己在稳定币的使用方面也会受到类似的费用。
在这种新兴场景中，Circle（而不是政府或开放区块链协议）决定条款、条件和成本。寻租行为的风险，即在每个支付点提取增量收入，变得越来越真实。
Visa和万事达卡目前主导着全球支付领域，每年共同收取数十亿美元的网络和交换费，这些费用对全球商业来说是一种无形的税收。稳定币的垄断，特别是由像Circle这样的私人发行人持有的垄断，在区块链领域创造了类似的动态。采用USDC的用户和商家最终可能别无选择，只能接受Circle的条件，否则将被排除在重要的金融网络之外。
餐厅不能简单地停止接受Visa而不损害客户体验并失去销售。USDC正在迅速接近同样的普及程度，如果替代稳定币消失，Circle征收的任何费用都将变得不可避免。
呼吁开放和竞争
Circle战略的支持者经常认为，监管合规和主流整合是稳定币大规模采用所必需的。在某种程度上，这是正确的。加密货币生态系统需要合法性、信任和明确的法律框架来吸引主流参与。然而，合规性和合法性绝不应以牺牲开放性、去中心化和选择为代价。两者兼而有之是可能的--而且是更好的。
最终，监管机构、用户和加密倡导者必须要求开放和竞争。监管机构应该推动能够使多种稳定币模式蓬勃发展的政策，而不仅仅是一种。商家和用户应该接受USDC等主流稳定币的替代品，向Circle和其他人发出信号，即采用稳定币不能以垄断定价或限制性条款为代价。更广泛的加密社区应该倡导维护开放、可互操作和分散的稳定币基础设施的协议和标准。
虽然人们很容易为Circle的崛起欢呼，因为它是加密货币期待已久的主流突破，但未来稳定币将成为数字商务上另一个无所不在的收费站，这几乎不值得庆祝。如果我们真的希望区块链技术带来更好的金融未来，我们必须确保稳定币仍然是开放、自由和选择的工具，而不仅仅是结账时不可避免的另一笔费用。
罗恩·塔特是MNEE的首席执行官，MNEE是一种无气、低费用的稳定币，旨在使数字美元在全球范围内更容易获得和使用。
