随着比特币比萨日推动BTC超过111，000美元，我们才刚刚开始吗？在价格发现模式下，比特币将从这里走到多高？
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比特币为什么会涨？
比特币（BTC）在5月22日早盘交易中创下111，861美元的历史新高。这一天还标志着比特币披萨日，纪念2010年首次使用比特币进行现实世界购买，当时人们花了10，000比特币购买了两个披萨。按照今天的价格，这笔钱价值超过11亿美元。
盘中峰值过后，BTC在撰写本文时小幅回落至111，500美元左右，过去七天上涨近8%。
与此同时，美国股市前一天下跌，这反映出比特币与传统股票之间的分歧日益扩大，并打破了纳斯达克等指数在经济不确定时期的典型相关性。
多重事态发展可能正在推动这一转变。
5月20日，美国参议院提出了一项法案，为稳定币制定了监管框架。尽管该法案专门关注与美元挂钩的数字资产，但它标志着美国首次正式采取行动，制定更广泛的加密货币立法，这可能为整个领域的监管更加清晰打开大门。
与此同时，机构情绪也发生了转变。5月19日，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在该银行年度投资者会议上宣布，客户现在可以通过该公司的平台购买比特币。
虽然摩根大通不会直接持有该资产，但通过其基础设施提供准入标志着这家全球最大银行之一的关键变化。
摩根大通首席执行官杰米·戴蒙重申了他的个人立场，称“我不喜欢比特币”，但此举显然是为了回应客户日益增长的兴趣。
与此同时，对美国财政前景的担忧也可能在比特币最近的上涨中发挥了作用。
穆迪上周下调了美国主权信用评级，理由是长期债务挑战和政策不确定性。作为回应，一些投资者似乎转向比特币作为应对美元疲软和更广泛财政不稳定的潜在对冲工具。
比特币披萨日带来大量资金流入
在截至5月21日的过去三个交易日中，现货比特币ETF总共带来了超过15亿美元的资金流入，仅过去两天就有近10亿美元流入。
贝莱德（BlackRock）的IBIT和富达（Fidelity）的FBTC引领了这一活动，仅IBIT在此期间就收入超过7亿美元。单日流入包括5月19日的3.059亿美元和5月20日的2.875亿美元。
这种水平的买入活动表明机构仍在以相对较高的价格进入市场，这表明长期信念而不是短期头寸。
与此同时，比特币在衍生品市场上的未平仓量也创下新高，截至5月22日，总计超过722，000个BTC，名义价值约为805亿美元。
CME仍然是以BT计价的未平仓股票的最大交易场所，持有164，060个BTC，价值181.4亿美元。CME的市场份额为22.7%，其主导地位反映了当前涨势中机构参与的规模。
Binance和OKX分别持有122，780 BTC和43，450 BTC的未平仓合约。
过去24小时未平仓合约总额上涨17.76%。Bitget的涨幅最大，超过8%，而Binance的涨幅为9.5%，这表明机构和零售交易部门的杠杆率都在上升。
较高的未平仓合约加上价格上涨通常表明新的资本进入多头头寸。虽然这可以支持进一步上行，但如果过度杠杆交易开始平仓，也会增加短期波动加剧的风险。
在期权市场，活动似乎正在转向看涨，交易员使用合约来表达价格上涨的预期。
看涨期权赋予买家稍后以固定价格购买比特币的权利，预示着前景看涨。
与此同时，即使面对强劲的现货需求，保护性看跌期权的增加也可能表明对冲行为。
总而言之，ETF流入和衍生品头寸表明机构和成熟投资者的信心。
然而，未平仓利率上升和杠杆流入也意味着价格的下一阶段可能会对情绪或资金状况的突然变化做出更大的反应。
比特币技术分析
比特币的日线图反映了清晰的突破结构。经过1月至4月中旬的长时间盘整，价格保持在95，000美元至105，000美元之间的狭窄区间内，此后动力于4月下旬开始积聚，并稳步上涨。
一旦BTC突破105，000美元阻力位，就会出现更明确的突破，该水平自今年年初以来已经结束了多次反弹尝试。
近期的价格走势建立了高企低企的明显格局，强化了看涨趋势。本轮涨势始于4月份73，000美元附近的波动低点。
从这个水平来看，比特币在不到两个月的时间里上涨了50%以上，以最小的回调攀升，并进入了一个历史参考有限的区域，价格发现变得更具投机性。
105，000美元至107，000美元之间的地区现在是第一个主要支持区。这一范围在早期盘整期间充当了阻力位，并可能在突破后转变为支撑位。
该区域的潜在回撤将为交易员提供一个衡量市场强度和趋势延续可能性的关键区域。
然而，考虑到此类水平对加密货币市场行为的普遍影响，115，000美元和120，000美元等心理舍入数字可能会充当软障碍。
每日收盘价维持在112，000美元上方，成交量强劲，可能会为118，000美元至120，000美元区域开辟道路，届时卖家可能会开始出现并引发部分获利回吐。
从趋势角度来看，动量指标可能正在接近超买状态。虽然这并不意味着立即逆转，但它确实凸显了此举日益紧张的性质。
进一步回调将使98，000美元至100，000美元区域成为焦点。该区域具有结构性重要性，可以在大幅走低之前充当次要支撑。
失去这一水平可能会导致92，000美元至95，000美元范围的更广泛重新测试，比特币在今年早些时候花了相当长的时间进行整合。
目前，技术结构仍然强劲，受到已确认的突破水平和现货和衍生品市场积极参与的支持。
比特币会涨到多高？
比特币的持续涨势现已进入价格发现阶段。随着突破之前的历史高点，分析师开始转向基于斐波纳契预测和关键区域来评估市场下一步可能走向的方向。
阿里·马丁内斯（Ali Martinez）指出了116，000美元、126，000美元、136，000美元和148，000美元等水平，参考了趋势分析中常用的扩张点，随着涨势的进行，这些扩张点可能会出现反应。
#比特币$BTC交易创下历史新高，进入价格发现阶段。接下来要关注的关键水平是116，000美元，126，000美元，136，000美元和148，000美元！pic.twitter.com/yh3ShJ5X59
- Ali（@ali_charts）2025年5月21日
加密货币的泰坦（Titan of Crypto）提出了更广泛的框架，他强调了目标为135，000美元的光纤扩展结构，作为2025年的一个有意义的水平。
他的图表反映了一系列干净的突破和成功的重新测试，表明当前的涨势是基于之前的盘整阶段，而不是表现出疲惫的迹象。
比特币杂志Pro提供了另一种预测，该预测将该周期的上限置于彩虹价格图表的黄色带中，估计潜在目标区域在170，000美元至230，000美元之间。
除了技术因素之外，比特币的价格走势还受到宏观经济因素的影响。
美元持续疲软，最近一次因财政部20年期国债拍卖反应平淡而跌至两周低点。
此举是在穆迪下调美国主权信用评级之后做出的，反映出人们对长期债务可持续性的担忧日益加深。
国会预算办公室预计，特朗普总统最新的税收和支出提案可能会在未来十年内使国家债务增加近3.8万亿美元，这加剧了压力。
债券市场开始反映出这种不安，最近的拍卖吸引了不温不火的需求，利率波动性上升。
在此背景下，比特币似乎受益于资本偏好从美元计价资产的转变。此次反弹在一定程度上反映了投资者行为的变化，因为人们对法定稳定性和长期财政方向的担忧日益加剧。
虽然比特币继续攀升，但大多数另类币仍然低迷。主要代币在价格走势和交易量方面仍然落后，这在比特币主导的反弹早期阶段是典型的。
在这样的时期，资本往往会集中在比特币上，特别是当从机构或宏观角度来看这一举动时。只有在BTC发现稳定性和波动性缓解后，市场才会倾向于转向较小的资产。
另类币的下一章将取决于两个关键因素。比特币当前范围的持续稳定可能有助于重建投资者信心并支持BTC以外的风险承担。
同样重要的是情绪和流动性，两者在另类币领域仍然相对谨慎。许多代币的交易仍低于主要阻力区，并且尚未收复之前的高点。
在更广泛的资本轮换得到确认之前，另类币的势头仍然是投机性的，并且缺乏明确的趋势支持。
一如既往，谨慎对待市场，明智地管理风险敞口，并避免承担超出您承受能力的风险。
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