几年来，Strategy（原名MicroStrategy）是唯一一家其作案方式是用借入资本购买价值数百万美元的比特币的上市公司。如今，其他几家公司也在试图追随Strategy的脚步。
随着越来越多的公司全力以赴囤积比特币，批评者对加密货币国库日益集中化表示担忧。目前，只有216个实体（其中101个是上市公司）持有流通BTC供应的近31%，仅企业金库就占约765，300个比特币，占总供应量的3.7%（不包括丢失的比特币）。
这一趋势没有放缓的迹象，现有公司继续积累，新参与者进入该领域。这引发了关于企业比特币所有权的好处和风险的争论。
潮流如火如荼
一波备受瞩目的加密货币金库推出浪潮正在进行中，由21 Capital的Jack Mallers、Nakamoto的David Bailey以及最近ProCapBTC的Anthony Pompliano等人物带头，据报道，ProCapBTC正在筹集7.5亿美元的股权和可转换债务来积累比特币。
每一项新的财政部公告都会在加密货币Twitter上引起看涨，其中有影响力的人经常将该消息描述为BTC价格上涨的催化剂。然而，由于此类公告现在几乎每天都会发生，其实际影响越来越不清楚。
熟悉的“这没有定价”的说法已成为陈词滥调，而评论部分往往反映出人们对为什么比特币价格在看似看涨的情况下继续下跌的困惑。
比特币国债会抬高BTC的价格吗？
根据双子座的研究，主权和受监管金融机构的越来越多的采用导致2018年后所有时间段的波动性都有所下降。
2024年比特币ETF的推出使这一趋势更加强劲。尽管比特币价格稳定，但它并没有停止增值。主要区别是现在价格稳步上涨，没有像过去那样频繁的高幅度波动。
据Unchained称，比特币的价格徘徊在10万美元至11万美元之间，需要很长时间才能突破13万美元大关。人们在阅读夸夸其谈的公告时没有注意很多事情。一是缺乏零售兴趣，因为当比特币达到历史新高或类似时期时，公众往往会关注比特币。
价格走势放缓的另一个原因是，比特币国债不仅购买BTC，而且还会抛售BTC，因为它们需要现金来回购股票。此外，公告通常会显示交易的全部金额（即，“Pompliano将筹集7.5亿美元投资比特币金库”），而实际上，这些金额筹集缓慢;完成交易可能需要几个月的时间。
因此，比特币国债的购买并不像看起来的那样。
最后，比特币的无情积累正在将比特币从流通中拉出来，使相当一部分供应处于休眠状态，多年来有些毫无意义。比特币国库需要这种加密货币来吸引更多的投资者和客户。
然而，它导致比特币失去了最初作为替代电子现金的角色，加密货币社区中的一些人对比特币国债发出了批评声音。
企业和ETF对比特币的大规模积累已经非常接近中本聪的最初愿景，即我们永远不必真正使用比特币网络。
- Nic（@nicrypto）2025年6月12日
“不是你的钥匙，不是你的硬币”的态度是活生生的
许多比特币爱好者更愿意真正拥有他们的比特币，而不会将所有麻烦外包给公司。最大主义者提醒我们，任何实体都无法控制比特币，而且比特币是可以自由购买的，因此公司没有必要代表您购买和维护比特币。
一些人批评比特币国库不代表比特币的精神，而另一些人则强调比特币国库主唱的麻烦过去。
例如，MicroStrategy在互联网泡沫时代就经历了一段可疑的插曲，而该公司重述了利润，导致投资者遭受损失。美国证券交易委员会指控该公司欺诈。
当时，塞勒谈到了他向互联网大学捐赠1亿美元的计划，该大学将“为地球上的每个人永远提供免费教育”。
对于那些关注塞勒现代演讲的人来说，这种布道可能听起来很熟悉，而他在处理比特币时则更加脚踏实地。
Magoo的真正含义是比特币金库公司需要专业的橙色清洗机
- Pledditor（@Pledditor）2025年6月11日
一位已经受到平民信任的影响者，他可以在LARP作为Maxi和先令作为比真正的BTC更好之间遵守界限
又名，二手车推销员类型https://t.co/nb9VuLJ66w
对一些人来说，Pompliano是一个模糊的候选人，可以掌舵新的强大的比特币金库。虽然Pompliano是一位知名的比特币倡导者，但有些人还记得他参与推广欺诈者加密交易所FTX及其相关平台BlockFi。
这些平台的崩溃不仅对用户来说是痛苦的，而且也影响了整个加密行业，使市场崩溃，并在社区外人，更重要的是监管机构之间注入了加密货币的不信任。
太对了例如，在听了你的播客并将其放入BlockFi后，我失去了大部分积蓄。彻底改变了我的生活！
- GSx（@Wade24T）2022年11月28日
一些比特币所有者观察财政公司股票或ETF的表现，并出售比特币来购买这些资产，希望更快地收益。
Blockstream首席执行官Adam Back是比特币白皮书中唯一一位其工作被引用的人，他敦促他的追随者不要出售比特币来购买ETF或类似资产，因为他们无法回购它们。
一些人正在将他们的BTC出售给ETF和pubCos。伙计们：HODL。你很快就买不回来了。而且其他用户也在购买，就是这样。
- Adam Back（@adam3us）2025年6月12日
那么，比特币国债有什么好处呢？
敦促我们不要出售比特币的同一个人亚当·巴克（Adam Back）解释说，比特币国债“正在提前比特币采用曲线”。
@adam3us的$MTR &$BTC国债：
- Marco Ottattistoni（@ Battistoshi 93）2025年6月2日
“它们基本上是法定当前[系统]和超比特币化未来之间的套利。如果您可以今天购买#Bitcoin并在5年内付款或转换为股权，那么您就提前了比特币采用曲线。“pic.twitter.com/UAF4bmCZUC
巴克指出，大多数人没有钱和机会获得比特币。相比之下，上市公司有机会通过出售股份或反之亦然来筹集资本。
这些公司不需要免费资金来投资比特币，因为他们可以提前购买比特币并在几年后付款。“它们基本上是法定货币体系和超比特币化未来之间的套利。
一个更主流的解释是，对于机构投资者来说，股票和ETF比比特币更容易交易。
因此，他们不必担心比特币的法律地位和缺乏围绕它的公司。相反，他们可以与一家上市公司打交道，该公司提供一些担保，并像其他上市公司一样进行交易，同时将客户暴露在比特币价格升值的风险中。
总的来说，这些国债正在帮助TradFi交易员和投资者从比特币的长期价格升值中受益，而不必与比特币打交道。
